[隆众聚焦]:何缘由使得粗苯如此“脆弱不堪”?

2021-03-04 19:26:02

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  国内粗苯市场还没有坐实“涨价”的交椅,第二周就迎来了回调,本周招标价/拍卖价均已出台,河北、河南、山东地区高端回调明显,跌幅的200-300元/吨。以山东地区成交价为例,本周主流成交的4570元/吨,下跌210元/吨,跌幅在4.39%。而本周山东地区纯苯出厂价在6300-6350元/吨,粗苯/加氢苯的价差高达近2000元/吨。

图1 粗苯/加氢苯价格及价差对比分析单位:元/吨

  来源:隆众资讯

  如此大的价差已许久未见。企业的高利润下,为粗苯如此不抗跌?此轮价格回落的导火线:

  1、年后持续冲高后,唯恐价格出现暴跌,商家操作谨慎。

  2、OPEC+会议本周召开,市场预期原油增产,国际原油收盘连续四日下跌,资金避险获利出逃。

  3、受美国寒潮灾害、欧美装置出事故,导致市场炒作部分期货产品,苯乙烯期货价格走势过快过猛,终端跟进难,下游接货不畅,再者获利了结的情绪,苯乙烯期现货大跌,影响了市场心态。

  4、苯乙烯的走跌,使得华东现货买盘走低,山东地炼纯苯价格下调。

  5、粗苯在沉寂了一年中,涨至四千以上,将会造成大量的社会库存释放,周释放量达上万吨,严重打压粗苯市场。

  6、前期苯加氢企业的高库存及粗苯易采,增加了苯加氢企业的压价筹码,造成粗苯易跌的主因。

  从目前利润率及开工情况来看,两会来临对开工率无明显变动,企业维持正常开工状态,维持在60%以上。目前粗苯/加氢苯价差高达近2000元/吨,企业已达近几年来最大利润值,据隆众资讯数据统计,按自采粗苯来核算,本周苯加氢企业盈利金额扩大至626元/吨,按贸易商送到价来核算,本周苯加氢企业盈利金额在976元/吨以上。且苯加氢高利润现象将会维持一个较长的周期。

图2 苯加氢企业利润及开工率对比分析单位:元/吨

  来源:隆众资讯

  虽有大量的贸易商减仓,但对于粗苯市场预期,小编并非太悲观,从纯苯层面来看依旧有供需面的利好支撑,虽目前有部分纯苯下游检修,预计将会减少纯苯15.64万吨的消费量。但从下表中可以看出,2-4月份纯苯下游新投装置共计7套,新投装置投产会受到原料备货情况、预定投产期间产品的盈利情况、装置技术原因等多方面影响,实际重启时间往往与计划投产时间有一定差别。但预估新增纯苯的消费量在22万吨。

表 2-4月中国纯苯下游新投计划表

  单位:万吨

产品企业名称新投产能(万吨)投产时间期间新增对苯消费量(万吨)环己酮山东企业20预计2月4.5环己酮山东企业20预计4月0.9苯胺江苏富强101月底1.5苯乙烯安徽嘉玺351月底7.5苯乙烯中化弘润123月中0.8苯乙烯中化泉州453月中3.2苯乙烯中海壳牌703月下3.6总计22

  数据来源:隆众资讯

  此波上涨是由宏观情绪驱动,目前的回调是对前期非理性暴涨的快速修正,市场需要转向供需驱动。目前从纯苯供需平衡来看,市场存支撑点,价格回落还不能认为是转势,先按回调来对待,目前市场聚焦周四晚间召开的OPEC+会议,场内不确定性因素较多,会议结果变数较大,但目前利空消息多已提前消化,在纯苯供需紧平衡格局下,纯苯价格虽有震荡,但波动空间受限,粗苯价格已先行回落,继续下跌空间受限,当然不排除贸易商恐慌情绪升温,造成的大面积抛货,对粗苯市场的打压。

(文章来源:隆众资讯)

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