截至2022M5 我国核准危废资质约1.83 亿吨/年，资源化占比61.1%截至2022M5，我国已核发危废资质18,302 万吨/年，相较于2019 年底新增资质5,406 万吨/年，年化新增资质达2237 万吨；核发经营许可证数量达4,119 份，相较于2019 年底减少核发76 份。从核发资质的产能来看，继续保持较高的增速，2019 -2022M5 年化复合增速达15.6%；从经营资质核发的份数来看，2017-2019 年显著提升，数量增速分别为24.0%、18.3%、30.3%，截至2022M5 数量有所下降，而处理能力增，说明单份资质对应的处理能力有所提升。

　　从省份产能来看，山东、江苏、浙江三省的危废产能/资质数量口径均为全国TOP3。

　　截至2022M5 我国资源化产能1.12 亿吨/年，占比61.1%；收集贮存产能0.32 亿吨，占比17.6%；收集贮存产能0.32 亿吨，占比17.6%。

　　危废资源化小、散、弱的格局边际改善，危废资源化单体平均规模为5.8 万吨/年1)单体规模提升：截至2022M5，我国资源化产能中单个经营许可证对应的平均规模为5.80万吨/年；2021M7 单体平均规模为5.23 万吨/年，提升0.57 万吨/年。2)大规模项目数量占比提升：产能5-10 万吨企业占比20.0%，提升2.27pct；产能10-25 万吨企业占比16.3%，提升1.88pct；产能25 万吨以上企业占比2.8%，提升0.56pct.3)各省资源化产能集中度较高：

　　虽然从全国视角来看，单个企业危废产能市占率较为分散，但各省资源化利用CR5 企业产能平均占比达39.8%。

　　截至2022M5，含金属危废资质合计0.68 亿吨/年，占比约37.3%从所有处置危废种类来看，我国危废资质核发种类主要为HW08(废矿物油与含矿物油废物，3010 万吨，占比16.5%)；HW31(含铅废物，2258 万吨，占比12.4%)，HW49(其他废物，2039 万吨，占比11.2%)，HW08、HW31、HW49 合计占比40.0%。

　　从含金属处置危废种类来看，1)HW17(表面处理废物)江苏、浙江及广东为主，合计297 万吨/年，占全国的41.9%；2)HW22(含铜废物)江苏、广东、江西、浙江为主，合计处理能力274 万吨/年，占全国的62.1%；3)HW33(无机氰化物废物)山东为主，处理能力368 万吨/年，占全国的75%；4)HW48(有色金属冶炼废物)云南、湖南、内蒙居前：合计处理能力377 万吨/年，占全国的31.3%。

　　高能环境：2022 年资源化产能有望翻倍，全国布局增强协同性推荐高能环境：1)预计2022 年底公司投运危废总产能将达到约116 万吨(不含贵州一期)，较2021 年底增长80.5%，其中资源化产能翻倍，2022 年底公司危废产能市占率有望进一步提高。2)项目选址贴近产废地，全国布局强化采购网络：公司项目多位于产废集中地区，例如阳新鹏富所在的湖北黄石是未来电子信息产业集群城市；目前危废项目已涉及区域包括湖北、甘肃、山东、重庆、贵州、江西、浙江、广西、四川等省份，有利于享受更为稳定而完善的渠道、获得更多优质金属原材料。

　　风险提示

　　1、项目推进速度不及预期风险；

　　2、受疫情影响产废量不及预期风险。

（文章来源：长江证券）

文章来源：长江证券
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